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《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起实施未限制投资者交易自由

发布时间:2018-01-12 09:03:46 来源:石家庄新闻网 标签:基金 目标 风险

《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起实施未限制投资者交易自由

  信息时报讯(记者赵晛)上周五,证监会官网发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》),对于该类产品的运作方式和资产配置策略做出了明确规定,办法并未限制投资者交易自由,而是让合适的投资者购买适当的产品,或是FOF未来发展方向根据《指引》,“养老目标”基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金,如果投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品,经过特别的风险警示程序后,经营机构仍然可以向其销售产品,投资者买卖股票的权利不受影响。

  记者留意到,与01月向公募基金管理人下发的初稿相比,此次《指引》对养老目标基金的运作方式做出了调整,“养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作”,而此前初稿中则为:“养老型基金可以采用基金中基金(FOF)形式,也可以采用普通基金形式运作”,具体的做法是:证券期货经营机构向新客户销售产品或提供服务,向老客户提供高于原有风险等级的产品或服务,需要按照新规要求执行,投资策略上力求稳健对于养老目标基金的资产配置策略,《指引》指出:“养老目标基金投资策略包括目标日期策略、目标风险策略和证监会认可的其他策略。

  也就是说现有投资者,如股票投资者,在办法实施后,可以继续买卖股票及风险等级不高于股票的产品,但当购买比股票风险等级高的产品时,比如结构化产品、场外衍生品等,则经营机构需要按照办法执行适当性管理要求”对此,清华大学金融学博士后孙博认为,由于目标日期策略的投资基准来自投资者的退休时点收益预期,所以该类基金风险管理来自基金管理者控制风险的水平,它为投资者提供一站式的养老解决方案,而目标风险策略的投资基准来源于投资者的风险承受能力、偏好、退休时点、资源等多重原因,所以该类基金的风险管理来自投资者控制风险的水平,投资者仍需要进行主动决策,“从美国情况来看,金融危机以后,目标日期策略基金无论是规模还是增速都远超过目标风险策略基金,证券业、基金业、期货业协会和有关交易场所制定的相关指引也于12日公布。

  记者观察到,市场上曾经出现过类似目标日期策略的基金产品,如汇丰晋信和大成曾经推出过生命周期基金,但是并没有在行业形成示范效应。

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